业绩表现与利润差异 - 上半年营运利润同比增长3.7% 但归母净利润同比下降8.8% [4] - 净利润下降受三因素影响：平安好医生并表带来34亿元一次性减值（影响增速4.6个百分点） 可转债重估非经营性影响 以及67%股票投资计入OCI科目导致约600亿元浮盈未体现在利润表中 [4][5][6] - 浮盈虽未计入利润 但增厚净资产并提升分红险销售竞争力 [6] 寿险及健康险业务增长 - 代理人渠道新业务价值同比增长17% 人均新业务价值同比增长21.6% 银保渠道新业务价值同比大幅增长168.6% [8] - 银保渠道、社区金融等非代理人渠道贡献新业务价值33.9% 13个月保单继续率达96.9%（同比上升0.3个百分点） [8] - 低利率环境下寿险行业进入黄金发展期 三重红利驱动增长：多渠道策略（代理人+银保+社区金融） "产品+服务"差异化优势（保险+医疗/健康/养老） 科技赋能AI提升销售效率 [8][9] 分红与股东回报 - 拟派发中期股息每股0.95元 同比增长2.2% 上市以来累计分红超4000亿元 [10][11] - 管理层认为估值倍数仍较低 行业潜力与综合金融、医疗养老优势将逐步释放价值 [11][15] AI技术与数字化战略 - 平安大模型上半年调用次数达8.18亿次 覆盖超650个多元场景 [12] - 全面AI化战略（"五智"：营销、服务、运营、管理、经营） 通过自研垂域大模型+专属数据库构建金融与医疗养老价值链竞争优势 [12] 投资策略与资产配置 - 投资遵循"五匹配"原则（久期、成本、现金流、收益率、监管） 负债端向分红险转型降低成本 [13] - 采用"三可"原则筛选投资标的：经营可靠、增长可期、分红可持续 动态配置高息股、价值股、成长股以优化资产收益率 [13][14] 行业前景与公司估值 - 医疗养老赛道规模超20万亿元 与综合金融业务协同性强 [15] - 通过"一个客户多个产品"模式与AI赋能 公司估值具备上升空间 [15]