核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降33.10%至3.73亿元，归母净利润同比下滑71.94%至1315.23万元，主要受传统柴油机业务需求结构变化、生产线技术改造及海外市场受阻影响 [1][3][4] - 柴油机行业面临新能源转型冲击，新能源重卡销量同比增长1.86倍，但公司尚未布局相关业务，同时重卡市场呈现"传统温和回暖、新能源高速增长"的分化格局 [1][4] - 公司积极转型数据中心备用电源领域，与上海极篇签署战略协议并获首批5台机组订单，拟投资2000万元推进"能源+算力"模式，海外发电机组出口订单增长 [8][9] 财务表现 - 营业收入3.73亿元（同比-33.10%），归母净利润1315.23万元（同比-71.94%），扣非净利润1155.07万元（同比-74.66%）[1][2] - 经营活动现金流净额-1411.06万元（同比-108.07%），总资产22.74亿元（同比-6.86%），净资产18.19亿元（同比-1.28%）[2] - 基本每股收益0.08元/股（同比-71.43%），加权平均净资产收益率0.71%（同比下降1.77个百分点）[2][3] 业务分析 - 核心零部件业务受天然气重卡产线改造影响收入减少，生产线处于调试验证阶段 [4] - 印度子公司因客户战略调整及签证政策限制，运维收入利润同比下滑 [6][11] - 海外通信基站发电机组订单增长，产品交付菲律宾、巴基斯坦等多国 [8] 行业环境 - 商用车重卡市场销量53.9万辆（同比+6.9%），但新能源重卡销量同比增1.86倍 [4] - 传统柴油机行业受新能源浪潮冲击，政策推动"以旧换新"加速行业转型 [1][4] 战略转型 - 重点拓展数据中心备用电源市场，柴油发电机组因高可靠性需求上升 [8] - 与上海极篇合作供应智算中心电源设备，首批签约5台机组并战略投资2000万元 [8] - 二级市场股价年内涨幅超84%（截至8月27日报27.24元）[10]