财务业绩表现 - 上半年营业收入约5001亿元 同比增长1% [2] - 上半年营运利润增长3.7% 归母净利润下滑8.8% [2] - 寿险及健康险新业务价值达223.35亿元 同比增长39.8% [4] 利润口径差异分析 - 一季度并表平安好医生产生34亿元一次性减值 影响利润增速4.6个百分点 [2] - 港股可转债因股价上升导致短期估值变动 转股后不影响财务报表 [2] - 67%股票投资计入其他综合收益(OCI) 浮盈约600亿元未计入利润但增厚净资产 [2] 投资策略与配置 - 险资投资规模达6.2万亿元 较年初增长8.2% [3] - 综合投资收益率(非年化)3.1% 同比提升0.3个百分点 [3] - 固收资产占比79% 权益资产占比13% 另类及其他投资占比8% [3] - 不动产投资规模2060亿元 占总规模3.3% 其中82%为收租型物业 [3] 权益投资方向 - 投资遵循"三可"原则:经营可靠 增长可期 分红可持续 [3] - 险资投资核心是资产负债匹配 包括久期/成本/现金流/收益率/监管五重匹配 [3] - 重点配置新质生产力成长板块和高分红价值股 [4] - 认为当前A股估值处于合理区间 PE水平不高具备安全边界 [4] 寿险业务增长动力 - 寿险进入黄金发展期 成为中产阶级财富配置压舱石 [4] - 提供财富保值增值 意外疾病保障 医疗健康增值等多元价值 [4] - "产品+渠道"改革进入红利释放期 包括多渠道策略 "产品+服务"融合 科技AI赋能三重驱动 [4]