核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.03亿元，同比增长6.48%，归母净利润1.24亿元，同比增长7.53% [1] - 第二季度营业总收入2.36亿元，同比大幅增长37.21%，但归母净利润仅增长0.37%至4240.69万元 [1] - 盈利能力持续提升，毛利率29.16%同比增长9.22%，净利率19.77%同比增长2.38% [1] 单季度与半年度对比 - 半年度扣非净利润1.14亿元，同比增长10.95%，表现优于归母净利润增速 [1] - 第二季度净利润增速显著低于收入增速，单季度盈利质量出现分化 [1] 成本费用结构 - 三费总额4199.49万元，占营收比5.98%，同比增长19.81%，费用控制压力显现 [1] - 财务费用大幅增长160.79%，主要受汇兑损益波动影响 [3] - 研发费用下降37.08%，反映研发项目投入减少 [3] 资产质量与运营效率 - 货币资金1.19亿元，同比下降22.79%，主要因经营活动现金流净额减少 [1][3] - 应收账款大幅改善，余额1.43亿元同比下降47.07%，回款能力显著提升 [1] - 有息负债1.21亿元同比下降23.22%，债务结构持续优化 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.38元，同比恶化53.11%，主要因收到的销售款减少 [1][3] - 投资活动现金流净额改善94.23%，源于在建工程项目减少 [3] - 经营活动现金流净额减少69.45%，对货币资金形成拖累 [1] 资产负债项目变动 - 在建工程增长41.6%，反映燃气及供热管网建设投资增加 [2] - 预付款项增长40.42%，因天然气预付款增加 [2] - 合同负债下降31.89%，因采暖季结束采暖费结转收入 [2] - 其他流动负债大幅增长187.57%，主要因预提非供暖期成本及待转销项税额 [3] 历史业绩对比 - 公司ROIC去年为10.38%，接近历史中位数10.63%，资本回报率保持稳定 [3] - 净利率历史表现稳健，2020年最低为7.21%，当前19.77%处于较高水平 [1][3] - 上市以来财务数据整体质量较好，但上市时间不足10年需持续观察 [3]