核心财务表现 - 2025年中报营业总收入204.91亿元，同比增长2.11%，归母净利润39.04亿元，同比增长7.21% [1] - 第二季度单季度营业总收入100.46亿元，同比增长1.28%，归母净利润21.94亿元，同比增长7.32% [1] - 毛利率43.7%，同比增长5.03个百分点，净利率19.39%，同比增长4.59个百分点 [1] 盈利能力分析 - 每股收益2.86元，同比增长7.11%，每股净资产21.96元，同比增长5.53% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计26.62亿元，三费占营收比12.99%，同比增长2.47% [1] - 营业成本同比下降1.55%，主要受部分原料成本下降影响 [6] 资产负债结构变动 - 货币资金168.42亿元，同比下降31.16% [1] - 有息负债5592.77万元，同比下降16.76% [1] - 交易性金融资产同比增长156.16%，因办理结构性存款等债务工具增加 [3] - 在建工程同比增长65.26%，因部分子公司开展生产线改造及扩建项目 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流3.52元，同比下降16.0% [1] - 经营活动现金流量净额下降因支付的各项税费增加及预收货款变动影响销售商品收到现金减少 [7] - 投资活动现金流量净额同比增长62.36%，因全资子公司财务公司理财净投入同比减少 [7] 特殊项目说明 - 资产处置收益同比增长59103.16%，因个别子公司确认处置土地使用权收益 [6] - 营业外收入同比增长251.92%，因个别子公司确认与日常经营活动无关收入增加 [6] - 研发费用同比增长48.65%，因新产品研发投入同比增加 [6] 基金持仓情况 - 鹏华中证酒ETF持有758.49万股，较上期增仓，为最大持仓基金 [9] - 汇添富消费行业混合持有450.01万股未变动，工银文体产业股票A持有421.55万股未变动 [9] - 富国消费主题混合A等三只基金出现减仓操作 [9] 业务评价与预期 - 公司2024年ROIC为13.36%，净利率13.98%，近10年中位数ROIC为8.16% [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩47.47亿元，每股收益均值3.48元 [8]