核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.95亿元，同比增长9.81%，第二季度单季营收2.3亿元，同比增长16.7% [1] - 归母净利润亏损2649.61万元，同比扩大33.91%，但第二季度单季亏损收窄至905.12万元，同比改善23.03% [1] - 毛利率17.85%，同比微增0.62个百分点，净利率-6.71%，同比下降21.94个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达2.13亿元，同比增长4.02%，占最新年报归母净利润比例高达1585.73% [1][4] - 货币资金2.34亿元，同比增长6.02%，主要因理财产品赎回导致货币资金变动幅度达166.05% [1][3] - 有息负债大幅减少至1.75亿元，同比下降66.63% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.03元，同比大幅改善113.17%，经营活动现金流量净额变动幅度达115.77%，主要因营收增加及回款改善 [1][3] - 每股净资产5.98元，同比增长17.81%，每股收益-0.14元，同比下滑7.69% [1] - 投资活动现金流量净额改善31.34%，因理财产品购买减少，筹资活动现金流量净额下降30.4%，因减少金融机构借款 [3] 费用与成本结构 - 销售费用同比增长52.15%，主要因销售额增加、薪酬上升及品牌推广费用增加 [3] - 财务费用同比下降52.18%，主要因利息支出减少 [3] - 三费（销售、管理、财务费用）总额6887.61万元，占营收比17.45%，同比上升10.38个百分点 [1] 业务运营与战略 - 营收增长主要源于大客户战略深化及新项目产能爬坡，但固定成本分摊较大导致净利润持续亏损 [4] - 公司商业模式依赖研发与营销驱动，历史ROIC中位数8.58%，但2022年曾低至-7.41%，上市以来7份年报中亏损3次，显示业务模式周期性较强 [4] - 武汉总部基地项目主体工程转固，导致在建工程减少38.04%，固定资产增加10.72% [3]