核心财务表现 - 2025年中报营业总收入18.58亿元，同比下降10.98%，归母净利润1.47亿元，同比上升1.17% [1] - 第二季度营业总收入7.52亿元，同比上升9.62%，第二季度归母净利润5406.18万元，同比上升4.45% [1] - 毛利率22.51%，同比下降3.99个百分点，净利率8.01%，同比上升14.68% [1] 单季度业绩改善 - 第二季度营收和净利润均实现同比增长，营收增长9.62%，净利润增长4.45% [1] - 每股收益0.21元，与去年同期持平 [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.64亿元，三费占营收比14.22%，同比下降13.04% [1] - 销售费用同比下降23.89%，主要因平台及推广费减少 [2] - 管理费用同比下降18.66%，主要因员工人数减少导致职工薪酬减少 [2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.71元，同比大幅增长406.14% [1] - 货币资金11.74亿元，同比增长31.93%，主要因经营现金净流入增加 [1][2] - 应收账款6.02亿元，同比下降6.72%，主要因本期销售货款回款 [1][2] 资本结构优化 - 有息负债3031.23万元，同比下降85.88% [1] - 短期借款同比下降92.0%，主要因贷款减少 [2] - 每股净资产2.8元，同比增长16.56% [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为2.24%，历史投资回报较弱 [6] - 2019年ROIC为-40.77%，为历史最差表现 [6] - 公司上市以来16份年报中亏损4次 [6] 经营策略调整 - 营业收入下降10.98%主要因公司经营战略调整，优化商品结构 [2] - 营业成本同比下降9.89%，与营收下降趋势一致 [2] - 研发投入同比下降14.26%，主要因研发人员减少 [5] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.22亿元，每股收益均值0.45元 [8]