业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收318亿元 同比下降33% [2] - 上半年归母净利润亏损29.09亿元 扣非归母净利润亏损31.75亿元 同比转亏 [2] - 第二季度营收180亿元 同比下降26% 环比增长30% [2] - 第二季度归母净利润亏损15.19亿元 环比第一季度亏损13.90亿元有所扩大 [2] - 第二季度扣非归母净利润亏损13.09亿元 较第一季度18.66亿元亏损收窄 [2] 经营状况 - 上半年组件出货量41.84GW 稳居行业首位 [3] - 海外市场出货占比超过60% 日本市场保持出货冠军地位 [3] - 沙特市场份额显著高于同业 在中东/东南亚/拉美等新兴市场市占率领跑 [3] - 第二季度组件出货24.3GW 预计第三季度出货20-23GW [3] - 上半年光伏组件业务毛利率下降至-0.98% [3] 行业动态 - 光伏行业供需矛盾突出 企业经营承压 [3] - 6月底以来行业"反内卷"持续推进 多晶硅/硅片/电池片等环节价格已上涨 [3] - 8月19日六部委联合召开光伏产业座谈会 预计组件价格将传导上游涨幅 [3] 技术发展 - 公司TOPCon高功率产能超20GW 预计2025年底40%-50%产能实现640W以上功率升级 [4] - 2026年部分主流版型功率预计达到650-670W [4] - TOPCon技术升级可产生0.5-1美分/瓦的单瓦溢价 [4] 业务拓展 - 上半年SunTera大储系统和SunGiga工商业产品完成多项目交付及产品线升级 [4] - 2025年储能系统出货目标6GWh [4] 盈利展望 - 2025-2027年归母净利润预测调整至-38.1亿元/18.5亿元/36.9亿元 [5] - 行业盈利修复趋势下 公司技术优势显著 [5]