行业市场前景 - AI服务器电源市场规模有望于2025年—2027年快速提升 成为下一个千亿元市场 [1] - 模组市场规模CAGR预计为110% 芯片市场规模CAGR预计为67% [1] 核心受益环节 - 核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC(PDU+VRM)等器件 [1] 技术发展趋势 - 随着GaN/SiC渗透率提升 800V HVDC+SST架构落地 智能电源管理普及 [1] 厂商竞争格局 - 龙头厂商市占率与业绩有望提升 二线厂商或承接溢出订单 [1]