多晶硅期货价格走势 - 8月27日多晶硅期货主力合约PS2511报收48690元/吨 单日跌幅达4.89% 再度跌破50000元/吨关口 [1] - 价格下跌主因"反内卷"情绪减弱 市场逐步回归基本面交易逻辑 [1] - 期限结构由反向(Backwardation)转为正向(Contango) 显示盘面压力加大 [3] 政策预期与市场情绪变化 - 7月产能整合预期升温提振市场 8月因缺乏实质性政策进展导致看多情绪回落 [2] - 政策核心包含治理低价无序竞争和推动落后产能退出 目前仅完成前者 [1] - 若后续无实质性政策支撑 多晶硅价格中枢或逐步下移 [3] 行业供需基本面 - 供给端开工率提升至48% 周度产量达2.97万吨 月度产量或攀升至13万吨左右 [2] - 7月国内光伏新增装机量下滑至11.04GW 8月仍处季节性低位 [2] - 截至8月22日当周 多晶硅库存达24.502万吨 期货仓单注册量增至20640吨 [3] 价格支撑与未来展望 - 价格下方存在较强支撑 对应复投料均价4.8万元/吨 [3] - 价格越靠近完全成本 产能整合落地概率越高 [4] - 当前回落属阶段性回调而非反转 重点关注四季度能耗指标升级政策 [4] 产业链压力传导 - 组件企业面临上游原材料涨价与下游订单稀缺双重压力 [2] - 硅片、电池片环节海外订单走弱 需求或进一步承压 [2] - 价格上涨未有效传导至下游终端 终端装机需求未有起色 [2]