市场表现 - 光模块等算力方向早盘表现强势 创业板人工智能指数大涨超2% [1] - 天孚通信领涨超11%续创历史新高 长芯博创涨超7% 金信诺、新易盛、中际旭创等多股跟涨超3% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）盘中再涨超2% 实时成交额放量超2亿元 资金近10日累计加仓超12亿元 [1] - 创业板人工智能ETF最新规模超37亿元创上市新高 近1个月日均成交超3亿元 在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一 [6] 业绩表现 - 已披露中报业绩的25只成份股有11只业绩超预期 占比44% [2] - 新易盛归母净利润增速达355.7% 营收104.4亿元同比增长282.6% [3] - 锐捷网络归母净利润增速达194.0% 营收66.5亿元同比增长31.8% [2][3] - 中际旭创净利润40.0亿元同比增长69.4% 营收147.9亿元同比增长37.0% [3] - 天孚通信净利润9.0亿元同比增长37.5% 营收24.6亿元同比增长57.8% [3] 指数表现 - 创业板人工智能指数年内涨幅达68.19% 显著跑赢科创AI指数（56.19%）和CS人工智指数（51.52%） [5] - 指数年化波动率为40.53% 高于科创AI指数（33.12%）和CS人工智指数（33.19%） [5] - 指数2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [5] 行业观点 - 光模块行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 [3] - 头部企业处于从"盈利兑现"到"价值重估"的新阶段 股价驱动因素由业务驱动转向业绩+估值双重驱动 [3] - 算力龙头股价仍存在空间 在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值 [3] 投资布局 - 创业板人工智能指数约七成仓位布局算力 三成仓位布局AI应用 [6] - 指数光模块含量超41% 重点布局光模块龙头"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信） [6] - 全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）为投资选择 [6]