市场对特朗普解雇美联储理事反应平淡的原因 - 事件已被市场充分定价 特朗普对美联储的多次抨击及降息渴望已是公开信息 解雇丽莎·库克未带来新增信息 [2] - 30年期美国国债收益率最初仅上涨0.05个百分点 随后涨幅收窄 显示投资者关注度有限 [1] 特朗普对美联储的控制进程 - 特朗普已任命3名美联储理事（含1名待批） 预计最迟明年5月掌控理事会多数席位 [3] - 按惯例 美联储主席鲍威尔可能在主席任期结束后离职 进一步强化特朗普阵营主导权 [3] 法律诉讼与制度韧性 - 库克拒绝离职并主张解雇缺乏合法理由 事件可能引发长期法律诉讼 [4] - 若法院支持库克留任 将证明美国制度能有效限制白宫权力 [4] - 若法院支持解雇 则可能反映司法体系存在更严重问题或库克本就应离职 [4] 美联储权力结构变化 - 市场焦点转向库克事件后 鲍威尔所受政治压力减轻 [5] - 美联储政策制定者通常支持主席立场 鲍威尔的决策权重远高于理事库克 [5] 特朗普任命者的政策倾向 - 特朗普任命的理事（如鲍曼、沃勒）并非盲目顺从者 上次会议支持降息符合市场预期 [6] - 被提名人斯蒂芬·米兰认同特朗普经济观点 但未主张极端降息3个百分点 [6] - 特朗普主要美联储主席人选均属经济学主流阵营 政策调整幅度有限 [6] 潜在市场对冲策略 - 担忧美联储独立性的投资者可做多2年期国债（押注短期利率下降）同时做空30年期国债（应对通胀预期上升） [7][10] - 该策略在美联储政策失误或完全政治化时可能盈利 类似阿根廷、土耳其等国的通胀失控情景 [7] 市场心理与风险反馈机制 - 市场存在"特朗普从极端举措中退缩（TACO）"心理 认为抛售行为能牵制总统行动 [10] - 若特朗普任命非主流人士（如加密货币从业者或家族成员）担任美联储主席 可能触发市场大幅抛售 [10] - 当前市场未对极端情景下注 但上述对冲策略可作为应对工具 [10]