行业政策与产能结构 - 国家反内卷政策组合拳密集落地 加速淘汰低效产能和规范市场竞争 [1] - 行业现存4880万吨规模不足200万吨的小产能尚未退出 占现有炼能约5% [1] - 炼能规模在200至300万吨/年的产能达1.45亿吨 占比约15% [1] 行业竞争格局优化 - 老旧装置淘汰和产能优化推动行业集中度进一步提高 [1] - 资源向规模、技术与合规优势企业集中 [1] - 增量有限、减量出清的背景促使竞争格局持续优化 [1] 公司发展机遇 - 荣盛石化主导运营全球单体最大4000万吨/年炼化一体化项目 [1] - 作为全球领先化工材料生产商 在行业洗牌中持续受益 [1] - 公司维持跑赢行业评级 2026年石化产业链盈利修复被看好 [1] 行业盈利前景 - 三季度以来油价相对稳定 炼化整体盈利水平有望改善 [1] - 反内卷政策推进落实 炼化行业有望迎来新发展局面 [1]