财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.3亿元同比增长3.4% 归母净利润1.3亿元同比增长4.4% [1] - 2025年第二季度营业收入3.3亿元同比增长0.7%环比增长8.1% 归母净利润0.7亿元同比增长0.3%环比增长23.2% [1] - 2025年上半年综合毛利率31.6%同比下降1.0个百分点 净利润率20.0%同比上升0.2个百分点 [2] 产品结构 - 螺杆机产品2025年上半年营收4.8亿元同比增长2.1% 毛利率31.3%同比基本持平 [1] - 90千瓦以上大型机械增速显著 推动产品结构优化与利润增长 [1] - 其他产品营收1.3亿元同比增长10.4% 毛利率29.0%同比下降1.5个百分点 [1] 成本费用 - 2025年上半年期间费用率10.9%同比上升0.5个百分点 其中销售费用率3.2%同比上升0.3个百分点 [2] - 管理费用率3.4%同比基本持平 研发费用率4.5%同比上升0.1个百分点 [2] - 财务费用率-0.2%同比上升0.1个百分点 [2] 行业趋势 - 空压机行业需求整体承压 公司持续推进国产替代进程 [1] - 大机国产替代趋势显著 高毛利率大型产品占比持续提升 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.4亿元/2.8亿元/3.1亿元 三年复合增长率13% [2] - 东北证券预测2025年归属净利润2.57亿元 对应预测PE 20.87倍 [3] - 多家机构预测2025年净利润区间2.57-2.78亿元 2026年预测区间3.04-3.40亿元 [4]