业绩表现 - 公司上半年实现其他非息收入176.6亿元 同比下降约12% 降幅较一季度显著收窄 [1] - 银行业其他非息收入普遍承压 主要受去年同期高基数和债市获利难度加大影响 [1] 市场环境分析 - 货币政策保持适度宽松基调 2020年以来央行累计降准12次 下调政策利率9次 [1] - 一年期和五年期以上LPR分别下降80个和75个基点 [1] - 短期债券市场围绕价格中枢震荡 中长期利率维持偏向下行趋势但空间有限 [1] - 境内外双循环与实体金融再平衡机制稳定前 投资者预期差将带动利率波动 [1] 投资策略 - 资产结构动态优化 利率债保持较高风险敞口 动态管理组合规模和周期 [1] - 信用债投资坚持有利和有用相协调 聚焦五篇大文章领域 [1] - 交易流转提质增效 深挖结构性机会 拓展衍生品业务 [1] - 风险对冲精准施策 丰富对冲策略 动态管理利率风险 [2] - 通过精细化操作应对市场波动 [2] 业绩展望 - 对下半年市场持相对谨慎乐观预期 [2] - 金融市场业务特别是投资管理业务有望回补上半年收入缺口 [2] - 通过持续用力用脑用心提升管理水平 [2]