行业整体表现 - A股消费板块21家龙头企业中报业绩集体大幅下滑 涵盖白酒 休闲零食 饮料等品类[1] 白酒行业 - 飞天茅台批发价从3000元跌至1780元 五粮液实际成交价跌破900元 渠道价格普遍倒挂[2] - 酒鬼酒净利润暴跌93% 收入缩水44% 二季度利润仅896万元[2] - 水井坊销量增长14%但收入下降12% 二季度亏损8500万元 商务宴请需求断崖式下跌[2] - 牛栏山二锅头净利润腰斩53% 低端市场抗周期性失效[2] - 白酒行业库存达1500亿元 经销商库存周转天数高达900天[2] - 年轻人对白酒偏好度仅19% 转向啤酒和果酒[2] 休闲零食行业 - 良品铺子上半年亏损1亿元 关闭223家直营店和366家加盟店 对300款产品降价22%[3] - 良品铺子毛利率从27.75%跌至24.64% 陷入越卖越亏循环[3] - 来伊份三年关闭600家门店 计提8000万元库存跌价损失[3] - 洽洽食品净利润暴跌76% 创十四年来最差业绩[3] - 洽洽葵花籽因内蒙古暴雨减产50% 原料价格暴涨[3] - 元祖股份礼盒收入大跌15% 香飘飘亏损9700万元 桃李面包净利润下滑30%[3] - 零食行业销售费率飙升至30% 传统烟酒店成片倒闭[3] - Z世代转向折扣店购买散装零食 元祖线上增速仅4.2%[3] 成本与转型挑战 - 棕榈油涨价导致甘源食品毛利率收窄 桃李面包面粉油脂成本上升8%但终端未提价[4] - 南侨食品净利润暴跌86% 下游面包店改用便宜替代品[4] - 洋河押注低度酒但面临技术难题 茅台43度酒曾因风味失衡停产[4] - 洽洽电商增速仅8% 低于行业平均水平 渠道转型滞后[5] - 洽洽拓展东南亚市场同时推出瓜子味冰淇淋 转型策略凌乱[4][5] 行业亮点企业 - 青岛啤酒净利润增长7%至39亿元[5] - 安记食品净利润暴涨59%[5] - 盐津铺子通过绑定零食量贩店 下沉市场占比提升至40%[5] - 伊利计划将原奶自给率从35%提至45%以控制成本[5] 市场趋势 - 消费者更加理性 消费习惯发生巨大变化[7] - 传统商超渠道被年轻人抛弃 客流转向零食折扣店[3] - 股东套现离场加剧市场情绪脆弱性[7]