核心财务表现 - 上半年营业收入85.24亿元，同比增长6.5%，核心净利润20.11亿元，增长15% [1] - 中期股息每股0.529元，同比增长89.6%，另宣特别股息每股0.352元，首次实现中期核心净利润分派100% [1] - 毛利率与利润回报因业务模式调整同步提升 [1] 商业运营板块 - 万象商业零售额1220亿元，同比增长21.1%，在营购物中心达125座 [1] - 53座购物中心零售额居当地榜首，104座跻身当地市场前三 [1] - 新开购物中心4个，第三方项目调改后零售额及租金实现高双位数增长 [2] 物业管理业务 - 在管面积4.20亿平方米，同比增长1.8%，合约面积4.52亿平方米 [2] - 新增第三方合约面积1432万平方米，其中66.7%位于一二线核心城市 [2] - 城市空间在管面积1.27亿平方米，较2024年末提升1.8%，收入同比增长15.1%至9.5亿元 [2] 战略发展举措 - 坚持内涵式增长与外延式增长并举策略 [3] - 内涵增长源自购物中心分租项目业绩提升和物管技术效率优化 [3] - 外延增长通过新开业购物中心、第三方项目拓展及市场化规模扩张实现 [3] 未来增长方向 - 商业航道将寻求轻资产商管机会，物业航道投资聚焦业务协同与核心能力培育 [4] - 抢抓城市更新、生活性服务业及城市治理政策机遇 [4] - 行业整体由规模逻辑转向质量逻辑，新机遇存在于智慧化管理和多元场景运营 [4]