核心财务表现 - 2025年第二季度经营利润为2.26亿元 同比大幅减少98% 利润率仅0.2% [3] - 核心本地商业收入环比增长仅1.6% 较2024年第二季度11.1%的增长率显著放缓 [5] 行业竞争态势 - 外卖行业竞争激烈导致利润承压 公司预计第三季度核心商业业务将出现重大亏损 [3][4] - 京东与阿里通过价格战策略有效冲击美团市场份额 单月行业最高消耗达250亿元 [7][11] - 阿里拥有显著资金优势 现金及短期投资储备超过3600亿元 [10] 商业模式分析 - 电商平台切入外卖业务的核心逻辑是通过高频消费带动低频电商业务 [12] - 外卖业务具有强即时满足特性 与电商平台的流量转化存在本质差异 [14][15] - 价格战难以形成长期竞争优势 历史案例显示补贴结束后市场将回归常态 [13] 竞争壁垒评估 - 美团核心优势在于线下基础设施 包括数据算法系统及下沉市场覆盖能力 [17] - 具备行业最高精度的线下店铺运营能力 可实现精准营销与用户引导 [18][19] - 外卖属于精细化运营的低利润率业务 需长期投入维持竞争优势 [19]