财务表现 - 2025年上半年归母净利润86.7亿元，同比增长60% [1] - 2025年第二季度归母净利润47.3亿元，同比增长41.2%，环比增长19.7% [1] - 经营性净现金流达120.1亿元 [1] 盈利驱动因素 - 铜钴价格上涨及铜钴产量增加共同推动盈利增长 [1] - 自2023年起进入产量释放阶段，是全球大型铜矿企中少数保持铜高增长的企业 [1] 产量与项目进展 - KFM二期及TFM三期预计2027年后陆续投产 [1] - 2028年后公司铜产量有望达到80-100万吨 [1] - 厄瓜多尔黄金项目即将投产 [1] 价格假设与资源储备 - 2025-2027年铜现货价假设调整为78500元/吨（原假设78000元/吨） [1] - 钴金属价格假设维持24万元/吨（原假设21万元/吨） [1] - 氢氧化钴折价系数70%，刚果金出口配额70% [1] - 公司拥有全球顶级铜钴矿山资源 [1] 战略定位 - 两大世界级项目扩产将推动铜产量迈向百万吨级 [1] - 对铜价和钴价具备高业绩弹性 [1]