公司评级与目标价 - 瑞银首度覆盖东方电气予买入评级 目标价23.6港元 [1] 盈利增长预期 - 预测2024至2028年每股盈利年均复合增长率27% 显著高于2020至2024年的11% [1] - 2025至2028年维护服务毛利年均复合增长率预计达25% [1] - 维护服务业务为各年每股收益增长贡献14个百分点 [1] 业务模式转型 - 中国电力设备制造商从硬件销售转向年金式服务模式 [1] - 服务合约毛利率为设备销售的4倍 [1] - 东方电气将维护服务作为战略重点 [1] 盈利质量与估值 - 业务模式转型大幅提升盈利质量和估值 [1]