公司评级与估值 - 中金首次覆盖茶百道并给予跑赢行业评级 目标价12港元 [1] - 基于市盈率相对估值法 对应2024年预测市盈率19倍 2025年预测市盈率15倍 [1] - 预计2024年每股盈利0.59元人民币 2025年每股盈利0.72元人民币 年均复合增长率50% [1] 行业发展趋势 - 现制茶饮行业有望保持快速增长 [1] - 10至20元人民币大众价格带已占据市场主流 [1] - 行业龙头有望凭借规模效应持续扩大市场份额 [1] 公司竞争优势 - 产品矩阵均衡且多元 持续获得消费者青睐 [1] - 规模效应及供应链能力支持全国均衡布局 [1] - 系统化加盟管理体系包括加盟商筛选 门店选址 新店辅导 门店管理营运 [1] - 高效商业模式助力公司稳健拓店 [1] 增长驱动因素 - 兼具均衡产品矩阵及门店布局 [1] - 持续拓店有望实现较好业绩增长 [1]