核心业绩表现 - 四大国产运动品牌中期业绩出炉 行业呈现集体增长态势 [1] - 361度上半年总收益同比增长11% 创历史新高 增速领先特步主品牌7.1%和安踏主品牌5.4% [1] - 特步净利润增长21.5% 安踏营收规模保持行业第一 [1] - 李宁营收增速放缓 但盈利能力和渠道优化取得进展 [1] 战略路径差异 - 特步垂直深耕跑步赛道 建立70家跑步俱乐部和240万会员生态 [2] - 特步专业运动分部增速达32.5% 但细分规模7.85亿元仍需市场验证 [2] - 李宁优化低效门店 聚焦跑步与综训核心赛道 面临ROE下滑的转型阵痛 [2] - 361度保持3%-4%研发投入 上半年推出230+鞋类新品SKU [2] - 361度与斯坦德机器人合作研发机器人穿戴装备 [2] - 361度儿童门店超2494家 位居国产品牌前列 [2] 全球化布局 - 安踏通过多品牌战略构建全球化矩阵 复制FILA式收购路径（如Jack Wolfskin） [3] - 361度成为柬埔寨、乌拉圭奥委会合作伙伴 海外直营店落地吉隆坡 [3] - 361度跨境电商增长94% 欧美订单成倍增长 [3] - 特步旗下索康尼32.5%增速体现垂直领域专业壁垒 [3] - 李宁为奥运周期蓄力 展现全球战略定力 [3] 行业发展趋势 - 中国运动品牌从"中国制造"向"中国创造"和"价值输出"转型 [3] - 行业竞争重点从奔跑速度转向战略耐力、技术创新与全球化视野 [3] - 持续洞察消费者需求并坚定战略方向的品牌将获得更大增长空间 [3]