二永债发行规模与结构 - 7月以来全市场二永债新发规模达2972亿元 [1] - 近两个月超过22家商业银行发行二永债补充资本 [1] - 国有大行单笔发行规模占主导 中国银行8月发行400亿元永续债 7月发行300亿元永续债 农业银行7月发行600亿元二级资本债 [2] - 中小银行发行只数攀升 8月有9家中小银行完成发行 [2] - 下半年城商行发行14只二永债规模448亿元 国有行发行14只规模2250亿元 农商行发行2只规模49亿元 [2] 发行主体特征 - 国有行和股份行仍是主要力量 但中小银行发行积极性明显提高 [3] - 城商行在参与家数和发行只数上表现活跃 [3] - 农商行在发行规模、机构数量和债券只数维度仍有提升空间 [3] - 股份制银行中仅浦发银行发行 民营银行中仅网商银行新发二永债 [2] 利率与融资成本 - 城商行二永债平均票面利率2.52% 国有行平均票面利率2.02% [2] - 二永债发行利率整体呈现下行趋势 7月后利率进一步压降 [3] - 中小银行前瞻发行二永债可优化融资成本 [1] 资本充足状况 - 上半年商业银行资本充足率15.58% 较上季末上升0.30个百分点 [4] - 一级资本充足率12.46% 上升0.28个百分点 核心一级资本充足率10.93% 上升0.24个百分点 [4] - 部分中小银行资本充足率偏低 成都银行9.74% 宁波通商银行9.96% 稠州商业银行9.95% [4] - 大型商业银行资本充足率18.18% 城商行12.64% 农商行13.21% [5] 中小银行资本补充需求 - 中小银行存在资本缺口 需发行二永债补足到期债券缺口 [5] - 支持地方经济加码信贷投放导致风险加权资产增长 [5] - 净息差下行和信用风险暴露导致内生资本补充能力下降 [5] - 外源融资渠道较少 资本补充渠道受限 [5] 未来发行趋势 - 大行资本补充需求趋于缓和 未来发行主体将更集中于中小银行 [5] - 中小银行或将继续以二永债为主要资本补充工具 发行节奏保持高位 [5] - 二永债无法直接提升核心一级资本 在风险抵御能力上存在局限性 [5] - 银行应平衡资本补充与使用效率关系 关注核心一级资本缺口 [6]