核心财务表现 - 1H25公司实现营收505亿元 同比下滑10% 主要受运价下降影响[1] - 1H25归母净利润19.5亿元 同比持平 归母净利率3.9% 同比提升0.4个百分点[1] - 2Q25归母净利润13.0亿元 同比增长14% 归母净利率4.9% 同比提升1.3个百分点[2] 盈利能力指标 - 1H25毛利31亿元 同比增长6.8% 毛利率6.1% 同比提升1个百分点[1] - 2Q25毛利17.2亿元 同比增长4.2% 毛利率6.4% 同比提升1.3个百分点[2] - 扣非归母净利润14.0亿元 同比下降22.3% 扣非归母净利率2.8% 同比下降0.4个百分点[1] 投资收益与其他收益 - 1H25投资收益11.7亿元 同比增长19.8% 其中REITs仓储物流基础设施处置贡献投资收益4.39亿元[1] - 2Q25投资收益8.6亿元 同比增长73.7% 主要包含REITs处置收益4.39亿元[2] - 出售路凯25%股权预计带来投资收益17.93亿元 现金流入约44.42亿元[2] - 1H25其他收益7.0亿元 同比下降30.7%[1] 分业务表现 - 货运代理业务1H25营业额296.28亿元 同比下降15.49% 毛利20.03亿元 同比增长17.26%[2] - 专业物流业务1H25营业额143.23亿元 同比下降5.86% 毛利10.75亿元 同比下降4.43%[3] - 电商业务1H25营业额65.71亿元 同比增长7.28% 毛利0.25亿元 同比下降65.85%[3] 股东回报 - 1H25每股分红维持0.145元 按8月26日收盘价计算半年度股息率2.6%[3] - 分红比例达53.45% 股息加回购总额14.94亿元 占归母净利润比重76.7%[3] 合营企业表现 - 主要合营企业敦豪1H25实现净利润9.12亿元 同比下滑38.7% 为公司贡献投资收益4.56亿元[1]