财务表现 - 2025年上半年公司营收9.87亿元，同比下降2.0%，归母净利润0.61亿元，同比下降35.2%，扣非归母净利润0.45亿元，同比下降40.63% [1] - 2025年第二季度营收4.74亿元，同比下降5.75%且环比下降7.42%，归母净利润0.20亿元，同比下降56.22%且环比下降49.20% [1] - 2025年上半年归母净利率为6.1%，同比下降3.2个百分点，销售毛利率为24.52%，同比微增0.1个百分点 [1] - 2025年第二季度归母净利率为4.30%，同比下降4.96个百分点且环比下降3.54个百分点，销售毛利率为24.78%，同比上升0.50个百分点且环比上升0.95个百分点 [1] - 2025年上半年期间费用率为17.1%，同比上升0.62个百分点，其中销售费用率0.5%（同比下降0.21个百分点）、管理费用率7.9%（同比上升0.69个百分点）、财务费用率2.3%（同比上升0.18个百分点）、研发费用率6.3%（同比下降0.04个百分点） [1] 分业务表现 - 齿轴类产品营收7.25亿元，同比下降1.26%，毛利率22.67%，同比下降1.13个百分点 [2] - 总成类产品营收2.23亿元，同比下降3.84%，毛利率24.49%，同比下降0.34个百分点 [2] 全球化与产能布局 - 泰国工厂一期首批样件已交付，部分海外客户审核已完成，预计2025年第三季度开始初步产能爬坡 [2] - 2025年上半年公司在法国里昂设立太平洋精锻法国分公司，以加大对法国市场的开拓力度 [2] 新业务拓展 - 公司布局行星减速器赛道，2023年下半年启动研发，截至2024年11月已开发出相关样品 [2] - 2025年3月公司与工业机器人品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [2] - 2025年6月3日公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%股份，加速布局机器人关节、精密减速器、控制电驱动及丝杠等领域 [2] 分红与资本回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），合计派发现金2015万元，占2025年上半年归母净利润的33.25% [2] 盈利预测与估值 - 基于行业竞争加剧及2025年上半年业绩下滑，公司2025-2027年归母净利润预期下调至1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元（原预期为2.41亿元、2.90亿元、3.59亿元） [3] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为43倍、34倍、27倍 [3] - 新项目即将进入批产阶段，泰国工厂投产及机器人减速器业务对非车业务的赋能作用被纳入评级考量 [3]