财务业绩 - 2025年上半年营业收入195.14亿元同比微降 归母净利润17.02亿元同比增长38.96% 扣非归母净利润9.61亿元同比减少23.39% [1] - 制药业务收入139.01亿元同比下降5.29% 主要受国家及地方药品集采续标影响 [5] - 创新药收入超43亿元同比增长14.26% 成为业绩重要增长点 [5] 战略方向 - 坚持"4 IN战略"聚焦创新 国际化 整合 智能化 在创新速度 全球化深度和AI应用方面加速进程 [5] - 通过自研与合作开发布局泛肿瘤诊疗一体化核药赛道 成立成都星睿菁烜生物科技公司作为核药业务平台 [6] - 2025年上半年研发投入25.84亿元 拥有复宏汉霖（抗体/ADC） 全球研发中心（小分子） 复星凯瑞（细胞治疗）三大研发主体 [6] 海外业务 - 海外营收54.78亿元占总营收28.07% 商业化团队超1000人 覆盖美国 非洲市场并向东盟 中东等新兴市场拓展 [8] - 复宏汉霖海外产品利润同比超2倍增长 主要得益于美国市场销售放量 预计2025年海外收入及利润将大幅增长 [7] - 通过合作与本地化注册推动创新药在中东 东南亚 南美等"小而美"市场落地 非洲市场仿制药需求明确成为拓展重点 [8] 资产优化 - 2025年签约处置非战略非核心资产总额超20亿元 包括1.24亿美元转让和睦家医院股权及3200万美元出售自然阳光公司股权 [9] - 增持复宏汉霖股权比例从59.56%升至63.43% 通过受让2103.43万股非上市股份强化核心资产控制 [10] - 对难以成为细分市场领先者或商业可持续性面临挑战的控股企业进行重点整合 [9] 行业展望 - 中国医药行业经过十年发展形成新格局 当前处于行业春天 但源头创新与全球顶尖企业仍存差距需向2.0版本升级 [2] - 集采后药品定价存在周期性波动 公司在首仿 高难度剂型 me-better创新等领域有布局 后续将通过年报披露研发数据 [5]