业绩表现 - 营收超出分析师预期约5亿美元 同比增长56% [2] - 下一季度销售预测低于分析师共识预期60亿美元 [12] - 股价当日基本持平 盘后下跌几个百分点 [1] 股票回购计划 - 宣布创纪录的600亿美元股票回购授权 [2] - 2026财年上半年已通过回购和股息向股东返还243亿美元 [10] - 此前回购计划中仍有近150亿美元未使用额度 [10] 现金流与资本配置 - 季度自由现金流超过250亿美元 [11] - 季度资本支出仅10-20亿美元 [11] - 公司现金产生能力远超再投资需求 [13] 业务挑战 - 数据中心在中国市场收入受美国出口限制和北京政策双重压力 [12] - 公司似乎缺乏额外现金配置渠道 [13] - 净资产收益率近期达到惊人的100%或更高 [12] 回购动机分析 - 回购可能用于抵消员工股票期权带来的股权稀释 [6] - 公司可能因缺乏增长投资机会而选择回购 [7] - 回购行为反映公司已达到业务再投资最大能力 [14]