星巴克中国战略 - 公司正积极寻求中国市场的战略合作伙伴以加速长期增长 已有超过20家潜在合作伙伴表达兴趣 [1] - 目标是通过与本地企业合作实现运营协同 以扩大规模 提升消费者触达和文化共鸣 [1] - 公司计划保留中国业务的重要股权 在确保长期收益的同时减轻本地竞争和监管复杂性带来的运营压力 [3] 中国市场表现 - 中国区连续第三个季度实现收入增长 2025财年第三季度同店销售额增长2% 交易量增长6% [2] - 增长主要来自饮料创新和价格调整 这些措施扩大了客户基础并提升了客流量 [2] - 管理层认为在合适合作伙伴支持下 中国市场可支持新增数千家门店 成为未来关键增长引擎 [2] 美国市场举措 - 公司正在美国大力推行"回归星巴克"计划 投入超过5亿美元额外工时支持全国绿围裙服务推广 [4] - 2025领导力体验培训活动导致管理费用增加 对第三季度盈利能力造成压力 [4] - 公司正通过供应链效率提升和投资组合优化等措施全面调整成本结构以抵消这些压力 [4] 行业竞争态势 - 麦当劳在2025年第二季度强调中国是长期增长市场 其数字化互动 忠诚度计划和配送渠道是稳定表现的关键驱动因素 [6] - 夏晖国际特许经营单元仍是核心增长驱动 2025年第二季度全系统销售额同比增长16% 国际市场表现尤为突出 [7] - 夏晖通过资产轻型模式快速扩张 特许合作伙伴负责供应链和房地产等关键职能 [7] 财务表现与估值 - 公司股价过去三个月上涨2% 同期行业指数下跌3.1% [8] - 远期市销率为2.55倍 低于行业平均的3.78倍 [11] - 2025财年每股收益共识预期同比下降33.2% 2026财年预期增长22.4% [12] - 过去60天内2025和2026财年每股收益预期分别下调12%和9.7% [12][15]