核心观点 - 公司第二季度每股收益超出预期但收入略低于预期 业绩表现分化 [2] - 公司股价近期表现落后于标普500指数 过去一个月仅上涨14% [1] - 市场对公司未来预期趋于悲观 分析师下调评级至"卖出" [8][11] 财务业绩表现 - 第二季度每股收益177美元 超出预期11% 同比增长99% [2] - 季度收入42亿美元 同比增长46% 但略低于共识预期 [2] - 调整后EBITDA达14亿美元 同比增长82% 超出预期 [5] - EBITDA利润率提升至321% 较去年同期上升100个基点 [5] 业务分部表现 - 收集业务收入28亿美元 同比增长36% 但低于29亿美元的预期 [3] - 环境解决方案业务收入462亿美元 同比下降23% 低于492亿美元的预期 [3] - 转运和填埋业务分别收入221亿美元和516亿美元 同比增长63%和173% 均超预期 [4] - 其他业务收入214亿美元 同比增长49% 超出预期 [4] 现金流与资产负债 - 期末现金及等价物122亿美元 较第一季度83亿美元有所增加 [6] - 长期债务净额125亿美元 较上季度129亿美元减少 [6] - 经营活动产生现金流11亿美元 调整后自由现金流693亿美元 [6] - 资本支出423亿美元 [6] 业绩指引调整 - 下调2025年全年收入预期至1668-1675亿美元 原预期为1685-1695亿美元 [7] - 维持调整后每股收益预期在682-690美元 [7] 行业对比 - 同业公司Pentair第二季度收入112亿美元 同比增长22% [12] - Pentair每股收益139美元 较去年同期122美元增长 [12] - Pentair获得"买入"评级 预期当前季度每股收益增长83% [13] - 过去一个月Pentair股价上涨79% 表现优于Republic Services [12]