行业整体表现 - 家电行业在政策红利下分化明显 以旧换新政策扩围至12类产品激活存量消费并带动行业整体收入改善 同时推动行业向智能化绿色化转型 [1][2] - 截至2025年7月超6600万名消费者参与以旧换新政策 直接拉动消费超2700亿元 限额以上家电零售额同比增长30.7% [3] 细分领域表现 - 白色家电领域在国补加持下展现较强韧性 龙头企业收入增速普遍高于2024年 利润增速明显跑赢收入增速 [2] - 彩电行业成为政策受益标杆 在内销补贴与外销份额提升双重驱动下利润改善明显 通过Mini LED等技术升级在高端市场形成差异化竞争力 [2] - 厨房电器行业受房地产市场拖累 2025年上半年收入普遍下滑 但龙头企业凭借工程渠道优势与高端产品布局实现市场份额逆势提升 [1][2] - 科技家电行业延续高增长态势 石头科技九号公司等企业凭借机器人与出海双轮驱动 2025年上半年营收增速领跑家电板块 [2] 技术创新与转型 - AI技术加速落地家电领域 改变行业产品底层设计逻辑 在功能集成人机交互场景适配等维度催生创新方向 [4] - AI垂类大模型接入家电产品成为重要方向 清洁家电有望从单一清洁工具向家庭健康管家转型 割草机器人或向精准农业领域延伸 [4] - 扫地机器人行业通过AI算法构建三维空间地图精准规划清洁路径 高效识别障碍物 2024年线上销售额超150亿元同比增长近50% [2][4] - 外销方面扫地机器人在美国亚马逊平台销售额同比增长超40% 展现出强大全球竞争力 [2] 供应链与场景化能力 - 供应链效率与场景化能力已成为家电企业核心竞争力 高效供应链可带来时间与成本双重优势 [5] - 企业通过构建数字化供应链系统串联供应商生产基地等环节 依托大数据与物联网实时获取数据调整生产计划缩短交付周期 [5] - 差异化的场景解决方案帮助企业树立独特品牌形象 通过整合家电产品智能控制系统与大数据技术推出全屋智能解决方案 [5] 市场竞争格局 - 行业竞争格局经历深刻变革 抖音等平台从价格导向转向价值导向 通过流量激励与佣金减免优化品牌方利润率 [3] - 电商投流税政策实施压缩中小企业生存空间 利好投流效率更高的龙头企业 [3] - 智能清洁电器行业从价格战转向差异化竞争 头部企业凭借产品力渠道力全球产能布局和成本管控能力提升市场份额 [7] 企业战略与增长路径 - 企业通过跨市场跨品类两条路径平衡短期经营压力与长期创新投入 [5] - 跨市场方面优先拓展高利润海外市场 用海外利润反哺国内研发与营销投入形成良性循环 [5] - 跨品类方面以成熟老品类为利润基础 支撑新业务研发 如清洁电器龙头靠扫地机业务支撑洗地机割草机业务 [5] 新兴品类与投资机遇 - 家电行业增长动力从传统品类转向科技赛道 扫地机器人割草机器人等创新品类呈现爆发式增长 [6] - 2024年全球扫地机器人销量超2000万台 割草机器人销量连续两年实现翻倍增长 [6] - NAS存储移动家庭储能等新品类通过降低使用门槛在ToC端快速破圈 预计2025年行业增速超50% [6] - 智能清洁电器是科技家电核心赛道 全球市场仍有较大增长空间 向深度清洁细分场景延伸 [6] - 建议关注成长型科技家电赛道与高分红家电龙头的投资机遇 白电行业竞争格局稳定政策支持力度大海外市场广阔股息率较高 [1][7]