行业表现与资本市场反应 - 2024年中国生物医药企业商务拓展交易共94笔，总金额达519亿美元，占全球近三分之一份额 [1] - 2025年上半年许可授权总金额接近660亿美元，已超过2024年全年总额，全球份额进一步提升 [1] - 2025年上半年香港联交所IPO共计42宗，同比增长40%，募资总额139亿美元，同比增长700% [2] - 中国生物医药企业在各资本市场共有25家企业上市，其中15家在港交所主板上市，总募集金额达156亿港元 [2] - 恒生医疗保健指数近一年上涨96.23%，表现远超恒生指数（42.23%）、A股医药生物指数（37.84%）及纳斯达克生物技术指数（-1.91%） [2] 重大交易案例 - 辉瑞与三生制药达成60亿美元癌症药物合作，为最大单笔交易 [1] - 阿斯利康与中国五家公司签署超136亿美元授权交易，其中与石药集团的协议达52亿美元 [1] 行业崛起的驱动因素 - 生物技术被列为国家战略性新兴产业和新质生产力的关键组成部分，获得长期战略支持 [3] - 药品监管审批路径自2015年改革后与美国FDA更趋一致，释放了私营部门大规模药物开发投资 [3] - 拥有海归人才和本土创新人才组成的创业力量，并具备工程师红利和成本优势 [3] - 国内风险投资生态系统充满活力，数万亿元人民币基金是支持生物技术投资周期的中坚力量 [4] - 拥有全球最完善和一体化的基础设施供应链，包括上游原料、CRO、CDMO等机构，具备高效率和高成本效益的研发服务能力 [4] 面临的挑战与未来方向 - 国内风险投资逐年下降及商业化困局，促使企业寻求与跨国公司合作或通过NewCo进行融资和出海 [4] - 中国在全球临床试验中份额为28%，但国内创新药市场份额仅占全球5%，存在创新输出与国内吸收能力不匹配的问题 [5] - 美国在基础科学、监管科学和市场规模占主导地位，其关键技术限制和美国优先政策对中国发展造成限制 [5] - 未来发展方向在于全球合作与共生，需继续与跨国公司合作以进入全球市场，并与东南亚、中东、非洲和南美洲等新兴市场构建更广泛的国际合作生态 [5][6] - 国内集采新政将新药不纳入集采，并推动商业保险支持创新医药，对行业持续发展具有重要意义 [5]