核心财务表现 - 第二财季营收达到创纪录的298亿美元，同比增长19%，超出分析师预期的292亿美元 [2][3] - 第二财季运营利润18亿美元，同比增长27%；非GAAP运营利润23亿美元，增长10% [2][3] - 第二财季每股收益1.70美元，同比增长38%；非GAAP每股收益2.32美元，同比增长19%，创历史新高 [2][3] - 经营现金流达25亿美元，同比增长90% [2][3] 分业务表现 - 基础设施解决方案集团（ISG）营收168亿美元，创历史纪录，同比增长44% [4][6] - 服务器与网络产品营收129亿美元，同比增长69%，成为增长主力 [5] - 存储业务营收38.6亿美元，同比下滑3%，低于市场预期的41亿美元 [5][14] - 客户解决方案集团（CSG）营收125亿美元，同比增长1%，低于分析师预期的129亿美元 [7][8][14] - 商用PC业务营收108亿美元，同比增长2%；消费者业务营收17亿美元，同比下滑7% [8] 盈利能力分析 - ISG运营利润15亿美元，同比增长14%，占整体运营利润的65% [6] - CSG运营利润8.03亿美元，同比小幅下滑2%，占整体运营利润的35% [8] - 基础设施部门运营利润率为8.8%，低于分析师平均预期的10.3% [14] - 整体经调整后毛利率为18.7%，低于市场预期的19.6% [14] 业绩指引 - 上调2026财年营收预期至1050-1090亿美元，中值1070亿美元，同比增长12%，高于此前预期的1030亿美元 [9] - 2026财年非GAAP每股收益预期9.55美元，同比增长17%，高于分析师预期的9.43美元 [9] - 第三财季营收预期265-275亿美元，中值同比增长11% [9] - 第三财季非GAAP每股收益预期2.45美元，同比增长11%，不及分析师预期的2.55美元 [10] AI服务器业务 - 过去两个季度已交付100亿美元的AI服务器 [16] - 计划2026财年交付200亿美元AI服务器产品，是上一财年的两倍 [17] - 第二财季获得56亿美元AI服务器订单，较上季度的121亿美元大幅下降 [18] - 本季度AI服务器出货额82亿美元，季度末积压订单达到117亿美元 [18] - 自推出AI优化服务器以来，销售机会管线连续五个季度持续增长 [19] 市场环境与挑战 - 一些客户为避开美国即将实施的关税，提前在上半年完成采购，导致第二季度需求减弱 [14] - 微软计划于今年10月停止对Windows 10的支持，预计将带动PC设备更新周期 [14] - AI服务器严重依赖英伟达与AMD等厂商提供的高价处理器，对利润率构成压力 [15][18] - 公司正从大型云服务商拓展至企业与主权级客户市场，这两个领域的销售管线实现双位数增长 [19]