财务表现 - 2025年中报营业总收入7209.46万元，同比增长20.85%，但归母净利润亏损2422.36万元，同比下降172.0% [1] - 第二季度营业总收入3864.99万元，同比增长15.14%，归母净利润亏损1241.52万元，同比下降97.84% [1] - 毛利率64.47%，同比提升1.82个百分点，净利率-33.6%，同比下降125.07% [1] - 每股收益-0.35元，同比下降169.23%，每股经营性现金流-0.2元，同比下降160.45% [1] 成本与资产结构 - 三费总额3255.13万元，占营收比例45.15%，同比下降14.64% [1] - 货币资金7.74亿元，同比下降31.58%，应收账款6654.99万元，同比增长13.96% [1] - 有息负债1198.52万元，同比下降32.24%，每股净资产29.67元，同比下降3.21% [1] 历史业绩与投资回报 - 公司上市以来净利率中位数为-42.66%，ROIC中位数为6.33%，2018年ROIC最低达-840.79% [3] - 上市后共发布2份年报，其中3个年份出现亏损，显示生意模式存在脆弱性 [3] 机构持仓与市场关注 - 华商乐享互联灵活配置混合A基金新进持仓61.95万股，为最大持仓基金，规模6.12亿元，近一年净值上涨91.78% [4] - 投资者关注公司股价较发行价106元大幅下跌至6元，质疑回购承诺履行情况，公司回应将根据市场环境适时考虑回购事项 [4] 运营风险提示 - 应收账款需重点关注，年报归母净利润持续为负 [3] - 现金资产状况健康，但净利率和投资回报表现欠佳 [3]