核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1163.92亿元，同比增长5.12% [1] - 归母净利润70.71亿元，同比增长0.81% [1] - 第二季度营收606.09亿元同比下降1.87%，净利润35.33亿元同比下降26.18% [1] - 扣非净利润69.41亿元同比增长1.27% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.76%同比下降2.87个百分点 [1] - 净利率9.53%同比下降6.49个百分点 [1] - 每股收益0.41元同比增长0.98% [1] - 历史净利率中位数为8.18% [3] 资本结构与效率 - 有息负债550.26亿元同比下降11.72% [1] - 有息资产负债率达23.75% [3] - ROIC为12.43%显著高于近10年中位数3.98% [3] - 每股净资产4.18元同比增长11.24% [1] 现金流与流动性 - 货币资金269.18亿元同比增长4.18% [1] - 每股经营性现金流0.83元同比增长5.32% [1] - 货币资金/流动负债比例为88.08% [3] - 应收账款266.69亿元同比增长23.18% [1] 费用控制 - 三费总额37.93亿元，占营收比例3.26%同比下降8.65% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比优化 [1] 机构持仓动向 - 南方中证申万有色金属ETF持有3097.36万股但减仓 [4] - 大成基金韩创管理产品合计持仓超4757万股（含新锐产业2736万股/睿景1331万股/国企改革691万股） [3][4] - 华夏国证自由现金流ETF新进十大持仓2314.84万股 [4] - 嘉实中证稀土产业ETF增仓1700.66万股 [4] 市场预期与评价 - 分析师普遍预期2025年净利润146.69亿元，每股收益0.85元 [3] - 近10年年报出现3次亏损，生意模式存在波动性 [3] - 明星基金经理韩创擅长成长股挖掘，管理规模161.21亿元 [3]