核心财务表现 - 2025年上半年营业收入85.24亿元，同比增长6.5% [1][4] - 核心净利润20.11亿元，同比增长15%，增速显著高于营收 [1][4] - 毛利润31.65亿元，同比增长16.3%，毛利率提升至37.1% [5] - 中期股息每股0.529元，同比增长89.6%，并宣派特别股息每股0.352元 [1] 业务板块表现 - 商业航道收入32.67亿元，同比增长14.6%，毛利率提升5.2个百分点至66.1% [6][11] - 物管航道收入51.56亿元，同比增长1.1%，在管面积达4.20亿平方米 [6][15] - 生态圈业务收入1.00亿元，同比增长104.04% [6] - 第三方购物中心收入及税前利润占比分别提升至30.7%和23.9% [11] 商业运营业务 - 商管业务零售额1220亿元，同比增长21.1%，跑赢社消零增速 [8][16] - 在营购物中心125座，其中53座零售额居当地市场榜首 [12] - 新开购物中心4个，新签外拓项目6个，含4个重点城市TOD项目 [9][10] - 未开业项目储备75个，其中第三方项目40个 [12] 会员体系发展 - 万象星会员总量突破7200万，商业会员数量达6500万，同比增长32% [13] - 消费与复购会员人数均同比提升超30% [13] - 完成"华润通"并购及会员资源整合 [13] 物管业务战略 - 新增第三方合约面积1432万平方米，66.7%位于一二线核心城市 [15] - 城市空间在管面积1.27亿平方米，收入同比增长15.1%至9.5亿元 [17] - 新获取项目涵盖政务、生态、商业、医疗等多元场景 [17] - 聚焦城市更新、生活性服务等政策机遇，挖掘运营价值创造机会 [18] 战略定位与行业地位 - "商管+物管+大会员体系"的"2+1"一体化模式展现发展韧性 [3] - 商业资产价值重估及公募REITs扩募常态化助力价值成长周期 [6] - 通过内涵式与外延式增长并举策略巩固行业引领地位 [9][12] - 战略定位为"城市品质生活服务平台"，开启新一轮价值成长 [6]