中国企业并购市场概览 - 2025年上半年中国企业并购市场总交易金额超过1700亿美元，较去年同期大幅增长45% [1][13] - 交易量达到5664宗，同比增长15%，交易量虽低于2016至2021年峰值水平，但过去两年半呈现稳步回升态势，交易金额仍处于历史较低区间 [1][13] - 增长主要由境内战略投资者并购推动，其交易金额突破千亿美元，同比激增112%，超大型交易（单宗金额超过10亿美元）达20宗，远超去年同期的8宗 [1][13][24] 战略投资者 - 境内战略投资者并购交易金额为1075亿美元，交易量为1660宗，分别同比增长112%和17% [13][27][33] - 境内战略并购活跃度受多重因素推动，包括2025年初DeepSeek AI的推出刺激高科技行业发展、香港资本市场估值回升和IPO恢复、以及A股上市国企在核心行业进行价值链整合 [2][27] - 按行业划分，增长驱动力高度集中于高科技（尤其是半导体）、矿产资源等领域，与国家战略相呼应，其中高科技行业交易金额达142亿美元 [2][29][30] - 入境战略并购持续低迷，交易金额仅为17亿美元，交易量28宗，同比分别下降4%和40% [13][27][33] 私募股权和风险投资等财务投资者 - 私募股权基金交易金额为509亿美元，同比小幅下降4%，交易量为448宗，同比下降3% [1][13][17] - 风险投资基金交易数量为3354宗，同比上升23%，维持高位，受人工智能等新兴科技驱动，但此类交易单宗金额较小 [1][13][17] - 2025年化私募股权融资规模略低于2024年，但这两年数额相较于之前9年仍处于高位，境内人民币融资相对于离岸美元融资的优势依然明显 [2][35] - 私募股权基金退出活动强劲，并购交易退出占比最高，内地上市退出疲软，但香港联交所上市退出可能创10年最佳 [2] 中国内地企业海外并购 - 中国内地企业海外并购交易金额为108亿美元，交易量为133宗，交易数量同比下降6% [1][13][17] - 超大型交易（单宗金额超过10亿美元）仅3宗，且全部发生在欧洲，欧洲仍是主要并购目的地 [1] - 按企业类型看，民营企业交易金额为66亿美元，交易量90宗，国有企业交易金额为18亿美元，交易量15宗 [13] 超大型交易与行业集中度 - 2025年上半年单宗金额超过10亿美元的超大型并购交易达32宗，较2024年同期的17宗和2024年下半年的22宗均有显著提升 [24] - 超大型交易中，20宗为境内战略投资，近半数由国有企业主导推动 [1][24] - 超大型并购交易显著集中于高科技（7宗）、大健康（6宗）和工业（5宗）行业 [24] 2025年下半年展望 - 预期A股上市公司并购、国内并购等领域可能增长，2025年下半年市场将更为活跃 [2] - 2025年全年交易额有望较2024年实现较高两位数增长 [2] - 市场同时面临贸易地缘政治不确定性、外资投资渠道收窄等挑战，但也有经济复苏、并购需求积压等积极因素 [2]