白酒板块市场表现 - 8月29日白酒股涨幅靠前，金徽酒涨超6%，舍得酒业、古井贡酒涨超4%，老白干酒、皇台酒业、泸州老窖、五粮液涨超2% [1] - 8月以来同花顺白酒指数涨幅超13% [1] - 贵州茅台当日股价上涨1.63%至1469.71元，五粮液上涨2.77%至128.95元，泸州老窖上涨2.24%至136.71元 [2] 中央汇金增持动向 - 中央汇金通过单一资产管理计划增持鹏华酒ETF 1.21亿份，总持有量达5.81亿份，成为第三大持有人 [4] - 持股比例从2024年底的2.26%提升至2025年中的2.55%，半年内增持1.2亿份 [5] - 中央汇金位列鹏华酒ETF第三大持有人，持有5.81亿份，占比2.55% [4][5] 行业基本面数据 - 2025年1-6月规模以上白酒企业累计产量191.6万千升，同比下滑5.8% [12] - 行业平均存货周转天数达900天，较上年同期增加10% [12] - 58.1%经销商表示库存增加，超一半存在价格倒挂问题 [12] 企业业绩分化表现 - 头部企业保持增长：贵州茅台上半年营业总收入910.94亿元（+9.16%），净利润454.03亿元（+8.89%）；五粮液营业收入527.71亿元（+4.19%），净利润194.92亿元（+2.28%） [10][11] - 多数企业业绩下滑：口子窖营收25.31亿元（-20.07%），净利润7.15亿元（-24.63%）；舍得酒业营收27.01亿元（-17.41%），净利润4.43亿元（-24.98%）；酒鬼酒营收5.61亿元（-43.54%），净利润0.09亿元（-92.60%） [8][9][11] - 金徽酒实现微增：营收17.59亿元（+0.31%），净利润2.98亿元（+1.12%） [11] 机构观点与行业趋势 - 政策变量加速行业出清，产业向业绩底迈进，预计2026上半年见底 [13] - 板块估值从2021年高点回落72%，机构持仓比例降至2017年以来低位 [6] - 核心酒企批价跌幅收窄，渠道信心边际回暖，估值处于历史低位 [13]