财务表现 - 2025年上半年营业收入1677.11亿元，同比增长11.5% [1] - 归母净利润232.92亿元，同比增长54.41% [1] - 扣非归母净利润216.24亿元，同比增长40.12% [1] - 经营活动现金净流量288.30亿元，同比增长41.0% [1] - 第二季度营业收入887.83亿元，同比增长17.38% [1] - 第二季度归母净利润131.25亿元，同比增长48.74% [1] - 上调2025-2027年盈利预测至归母净利润464.5/513.3/571.2亿元 [1] - 当前股价对应PE为12.9/11.7/10.5倍 [1] 产品产量 - 矿产铜产量56.7万吨，同比增长9% [2] - 矿产金产量41.2吨，同比增长16% [2] - 矿产银产量223.6吨，同比增长6% [2] - 第二季度矿产铜产量27.9万吨，同比增长9.1% [2] - 第二季度矿产金产量22.1吨，同比增长18.9% [2] 价格与成本 - 矿产铜销售单价同比增长6.21% [2] - 矿产金销售单价同比增长42.51% [2] - 第二季度铜销售单价环比增长0.16% [2] - 第二季度矿产金销售单价同比增长44.37%，环比增长15.03% [2] - 第二季度矿产铜销售成本同比上升8.85% [2] - 第二季度矿产金销售成本同比上升37.34% [2] - 成本上升原因包括矿山品位下降、运距增加、剥采比上升、权益金提升及新并购企业过渡期成本偏高 [2] 战略布局 - 拟收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益 [3] - 该项目保有资源量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨 [3] - 收购完成后将与中亚现有矿山形成联动，增强区域控制力 [3] 行业展望 - 铜、金价格中枢预计维持高位 [1] - 公司铜、金产量有望稳定释放 [1]