核心观点 - 建银国际微降新奥能源目标价至63港元 维持中性评级 因下调2025至27年核心盈利预测及下半年疲软前景 [1] 财务表现 - 上半年核心利润同比下滑1% 其中国内业务核心利润微增1% [1] - 零售天然气销量同比增长1.9% 第二季度增速加快至4.1% 显著高于第一季度的0.3% [1] 业务展望 - 下半年整体前景疲软 零售天然气销量增长预计保持温和 [1] - 综合能源业务利润增长或因热供应安装减少和工业客户需求疲弱而放缓 [1] - 公司将继续通过大型商业和工业客户支持销量增长 [1] 预测调整 - 基于天然气销售和综合能源业务利润下降 将2025至27年核心盈利预测下调3%至8% [1] - 目标价由65港元下调至63港元 当前股价已反映潜在私有化预期 [1]