行业概况 - 装备制造业2025年上半年增加值同比增长8.2%，高于工业整体增速2.3个百分点，对工业增长贡献率超过35% [4] - 氢能装备、量子测量仪器等新兴领域增速突破30%，全行业数字化研发设计工具普及率达86%，关键工序数控化率突破72% [4] - 环保行业2024年总产值突破2万亿元，大气污染防治资金增至340亿元，重点支持钢铁、焦化、水泥等行业深度治理项目 [5] 公司业务结构 - 公司三大业务板块为装备制造、环保及锂电池负极材料，装备制造板块产品包括火电/水电/核电设备铸件及其他铸件 [7] - 环保板块通过子公司辽宁冶金设计研究院开展烟气治理工程服务和能源管理工程服务，累计承接近500个脱硫脱硝除尘项目 [6][8] - 锂电池负极材料板块通过参股49%的四川瑞鞍运营，2022年5月投产，2023年开始盈利，2024年进入产能全面爬坡阶段 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.79亿元，同比增长3.29%；归母净利润5556.83万元，同比下降9.68% [2] - 营业成本5.00亿元，同比上升13.66%，毛利率下降7.73个百分点至13.70% [13] - 经营活动现金流量净额6870.51万元，同比大幅增长3241.11%，主要因客户回款增多及银行承兑汇票结算方式增加 [13] 研发与技术创新 - 研发费用1654.82万元，同比下降29.13%，主要因研发人员股权激励费用减少 [13] - 完成双相不锈钢、超级双相不锈钢材质产品开发，百万千瓦级火电汽轮机外缸精加工获日本三菱新订单 [9][12] - 设计研究院拥有47项烟气治理专利技术，新增智能制造部引入物联网、SCADA、BI、AI等前沿技术 [6] 资产与投资情况 - 总资产30.86亿元，较上年末增长8.00%；衍生金融资产增加32.89万元，因新增外币掉期业务 [14] - 长期借款6048.35万元，新增长期借款；在建工程1453.37万元，同比增长5143.22%，因设计院孙公司项目建设投入 [14][15] - 对参股公司四川瑞鞍其他应收款增加至3490.55万元，主要因应收分红款增加 [14] 市场与区域表现 - 国外收入1.55亿元，同比增长12.29%；东北地区收入3.30亿元，同比微降0.17% [13] - 装备制造板块保持哈尔滨汽轮机厂、哈尔滨电机厂"战略供应商"及GE VERNOVARE全球铸件战略合作供应商资格 [11] - 环保板块面临增量市场饱和、竞争加剧的挑战，计划通过"一带一路"输出电炉余热耦合生物质发电技术开拓海外市场 [6][10] 子公司经营 - 四川瑞鞍总资产15.97亿元，上半年净利润1.16亿元，成为重要投资收益来源 [17][18] - 辽宁冶金设计研究院营业收入1.76亿元，毛利率27.65%；辽宁福鞍机械制造净利润-323.10万元 [17] - 新设孙公司辽宁福鞍绿碳环保科技，注册资本5000万元，持股100% [16]