行业业绩表现 - 2025年上半年磷化工企业业绩普遍承压，净利润普遍下滑[1] - 兴发集团营业收入146.2亿元同比增长9.07%，归母净利润7.27亿元同比下降9.72%[1][2] - 湖北宜化营业收入120.05亿元同比下降8.98%，净利润3.99亿元同比下降43.92%[2] - 川发龙蟒营业收入47亿元同比增长16.77%，归母净利润2.39亿元同比下降18.69%[2] 供需与成本分析 - 磷矿石产量达11352.8万吨同比增长7%，磷酸一铵年产量1130万吨较2023年增长5.9%[2] - 磷肥需求受农产品价格波动和种植结构调整影响增长乏力[2] - 草甘膦市场因全球转基因作物种植面积增长平稳导致供大于求[2] - 硫磺等原材料价格持续上涨，磷肥成本持续处于高位[3] - 环保政策收紧导致废水废气废渣处理成本上升[3] 企业战略调整 - 兴发集团建成10万吨/年磷酸铁项目及8万吨/年磷酸铁锂项目[5] - 兴福电子2万吨电子级氨水项目投产，湖北兴瑞40万吨/年有机硅项目一期投产[5] - 湖北宜化通过资产重组将新疆宜化股权从39.403%提升至75%，新增3000万吨/年煤炭开采业务[5] - 行业向高端新能源新材料转型，布局磷酸铁锂等新能源电池材料[5] 产业链发展建议 - 企业应加强纵向整合，磷矿资源企业向下游延伸发展磷肥及磷化工产品[6] - 缺乏磷矿资源企业可通过合作并购强化上游资源保障[6] - 深化与下游客户合作，及时调整生产策略实现产业链协同发展[6]