基金基本信息 - 华富强化回报债券型证券投资基金（简称：华富强化回报债券，代码：164105）由华富基金管理有限公司管理，中国建设银行股份有限公司托管，基金合同生效于2010年9月8日，运作方式为上市契约型开放式，在深圳证券交易所上市 [3] - 报告期末基金份额总额为543,425,704.61份，资产净值为877,291,306.95元，份额净值为1.6144元，累计净值增长率为157.13% [3][4] - 投资目标是在控制风险基础上为持有人创造稳定当期收益和长期回报，投资策略包括综合分析宏观经济、利率走势、流动性风险等因素，业绩比较基准为中证全债指数 [3] 基金管理人 - 华富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，注册资本2.5亿元，股东为华安证券股份有限公司、安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司 [7] - 截至2025年6月30日，管理人共管理72只基金，涵盖混合型、债券型、货币市场型、指数型等多种产品类型 [7][8] 基金经理 - 基金经理尹培俊自2014年3月6日起管理本基金，具有二十年证券从业经验，现任公司副总经理、固定收益部总监、公募投资决策委员会联席主席 [9] - 基金经理投资策略包括信用债配置久期提升获取票息收益、利率债波段操作、风险资产仓位调整等 [13] 主要财务指标 - 本期已实现收益28,444,092.67元，本期利润40,772,499.34元，加权平均净值利润率4.93%，份额净值增长率5.17% [4] - 期末可供分配利润216,361,601.49元，期末基金资产净值877,291,306.95元 [4] 投资组合表现 - 报告期内基金份额净值增长率为5.17%，同期业绩比较基准收益率为1.14%，超额收益为4.03% [4] - 过去一个月、三个月、六个月份额净值增长率分别为1.56%、2.14%、5.17%，均跑赢业绩比较基准 [4] 资产配置与投资操作 - 期末交易性金融资产1,056,478,374.72元，其中股票投资109,328,700.27元，债券投资947,149,674.45元 [19] - 上半年通过提升信用债久期获取票息和骑乘收益，利率债波段操作，在股市上涨中减仓股票和转债 [13] - 组合在二季度关税摩擦冲击下波动放大，但后期净值修复并创新高 [13] 宏观经济与市场环境 - 国内上半年GDP同比增长5.2%，社零同比回升至5%，工业生产增长6.4%，外贸进出口21.79万亿元增长2.9%，CPI核心指标回升至0.7% [11][12] - 货币政策宽松，上半年降准50BP、下调政策利率20BP，财政政策积极支持"两重"项目与设备更新 [12] - 海外经济冷热不均，美国核心CPI回落至2.9%，欧洲经济低位徘徊，日本结束负利率后日元贬值 [12] 投资展望与策略 - 下半年国内经济可能面临压力，权益市场EPS改善存在不确定性，但股息回报和无风险利率下行提供支撑 [14] - 债券市场受益宽松流动性，票息和杠杆确定性高；股票市场估值低位，中期积极因素积累 [15] - 行业配置看好非银、有色、传媒、化工等低估值蓝筹，以及军工、半导体、AI硬件和应用方向 [15] - 可转债估值偏贵但供需支持，后续驱动主要来自股市上涨，将以平衡偏股、低价条款博弈思路挖掘机会 [15]