核心观点 - 公司正通过保交付、债务重组和战略转型应对行业调整 展现韧性并寻求新发展路径 [2][5][7] 财务表现 - 上半年营收约725.7亿元 净亏损约196.5亿元 主要因项目结算规模下降及资产减值增加 [2][6] - 总资产约9093亿元 高于总负债 净资产保持约239亿元正值 [2] - 自2022年以来通过资产处置回笼资金超650亿元 包括出售万达商管、长鑫科技及蓝箭航天等股权 [3] 保交付进展 - 上半年累计交付房屋约7.4万套 近三年累计交付超170万套 交付量居行业榜首 [2] - 交付相关刚性资金需求逐步减少 未来整体资金压力有望放缓 [4] 债务重组 - 境外债务重组取得突破：77%公开票据持有人和49%银团贷款方已签署重组协议 预计年内完成整体重组 [5] - 重组后可减少有息债务约117亿美元（约840亿元人民币） 预计最多增加净资产约700亿元 [5] - 新债务融资成本降至1.0%-2.5% 期限最长可达11年 大幅优化债务结构 [5] 战略转型 - 推行"一体两翼"战略：科技建造领域已有28款建筑机器人投入商用 累计交付超4600台 服务覆盖全国34个省级行政区 [6] - 代管代建业务累计承接项目超200个 管理面积近2000万平方米 上半年新签规模位列行业第十 [6] 市场信号 - 8月22日获纳入恒生综合指数 达标港股通门槛 释放市场信心修复与流动性改善信号 [6]