股价表现与市场地位 - 贵州茅台8月29日股价回升至1480元/股 涨幅2.34% 总市值1.86万亿元 距"股王"宝座差13元 [1] - 寒武纪-U同日股价大跌逾6% 收报1492.49元 年内涨幅达126.82% 显著跑赢主要指数 [2] - 贵州茅台年内股价涨幅为-1.10% 跑输上证综指(15.10%) 上证50(10.86%)和沪深300(14.28%)同期表现 [2] 公司回购与股东增持 - 贵州茅台完成首次回购计划 实际回购392.76万股(占总股本0.3127%) 金额60亿元 拟于2025年9月1日注销 [1] - 公司控股股东计划6个月内增持30-33亿元 基于对长期价值的认可和未来发展信心 [2] - 公司2024年9月披露回购方案 计划使用30-60亿元自有资金回购股份并注销注册资本 [1] 财务业绩表现 - 贵州茅台2025年上半年营业收入893.89亿元 同比增长9.1% 归母净利润454.03亿元 同比增长8.89% [4] - 第二季度茅台酒收入增长11% 非标茅台尤其是公斤茅台成为主要增量贡献者 [4] - 系列酒收入同比下降6.5% 主因产品结构调整和中高端系列酒销售压力增大 [4] 机构观点与估值 - 中金公司维持贵州茅台目标价2000元 对应2025/2026年19倍/18倍市盈率 [5] - 高盛上调寒武纪目标价至1835元 将2025-2027年净利润预测分别上调59% 28%和29% [4] - 贵州茅台过去12个月现金分红和回购总额达700亿元 股息率具备吸引力 [5] 风险提示与市场动态 - 寒武纪-U发布风险提示公告 称股价较7月28日上涨133.86% 存在脱离基本面的风险 [2] - 公司预计2025年全年营业收入50-70亿元 按上半年28.81亿元测算 下半年营收可能环比负增长 [3] - 寒武纪澄清未有新产品发布计划 网上传播信息均为不实信息 [3] 行业背景与发展前景 - 寒武纪专注于人工智能芯片研发 8家公司通过DeepSeek适配测试印证研发能力 [4] - 业内人士认为中国硬核创新将改变全球市场对中国科技资产的预期 估值有望系统性重构 [3] - 原生创新企业的成功验证中国科技实力崛起 未来类似创新将大量涌现 [3]