核心观点 - 淘宝闪购已达到规模领先 将快速提升经营效率 并预计在保持当前消费者优惠投入的情况下 UE亏损可缩减一半 [1][2] - 公司不会单独看待外卖业务盈利情况 考虑到电商综合收益 闪购业务可在长期保持价格竞争力的前提下对平台整体产生正向经济收益 [2] 经营效率 - 订单规模达到同行的1/3 在多个省市份额低于20% 目前淘宝闪购已实现规模领先 [1] - 同行在外卖行业效率表现优秀 公司正努力缩小效率差距 认为效率提升空间巨大 [1] 短期损益收敛措施 - 用户结构优化：过去四个多月投入大规模市场费用获取新用户 用户留存表现良好 随着老客比例快速提升 平台UE将随之优化 [1] - 订单结构优化：持续推动高价值订单占比提升 高单价正餐订单和零售订单占比均在提升 平台整体AOV提升将带来UE优化 [1] - 履约效率优化：订单规模激增四倍期间为保证用户体验 7-8月对运力做了额外大规模投资 后续订单规模稳定后物流成本将显著下降 [2] - 通过物流和补贴效率提升及订单结构优化 在保持当前消费者优惠投入的情况下 UE亏损预计可缩减一半 [2] 长期效率优化方向 - 订单密度显著变大后 物流成本对比4月之前仍有很大优化空间 [2] - 精细化线下商户运营存在很大改善空间 [2] - 规模是决定效率的第一因素 在新的规模和市场份额下 公司有信心长期在效率方面达到行业领先水平 [2]