核心财务表现 - 2025年中报营业总收入44.57亿元同比下降0.64% 归母净利润7237.82万元同比上升15.11% [1] - 第二季度单季度营收21.62亿元同比下降0.4% 净利润3885.27万元同比大幅上升265.85% [1] - 净利率1.63%同比提升19.81% 毛利率35.69%同比微降0.54% 三费占营收比33.05%同比下降0.19% [1] 资产负债结构 - 货币资金8.33亿元同比增长4.67% 应收账款5.7亿元同比大幅上升25.69% [1] - 有息负债37.88亿元同比增长20.87% 每股净资产16.81元同比下降3.86% [1] - 有息资产负债率达38.33% 货币资金/流动负债比例仅为22.03% [3] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流3.56元同比大幅增长91.53% 每股收益0.47元同比增长14.63% [1] - 应收账款/利润比例高达444.6% 显示回款压力较大 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.77%资本回报率不强 历史中位数ROIC为13.69% [3] - 2024年净利率1.38%显示产品附加值不高 [3] 业务转型进展 - 医保结算收入占比40%同比下降4个百分点 公司降低医保依赖转向非医保业务 [6] - 处方药营收占比下降2.31% 非处方药占比提升1.77% 非药品类销售额增长1.94% [7] - 保健食品/个人护理品/医疗器械/生活便利品等非药业务均实现增长 [7] 运营效率优化 - 存货账面价值较期初大幅降低5.99亿元 存货周转效率提升 [7] - 已完成3000余家门店的商品陈列优化调整 依托"营采一体"营销体系优势 [7] 机构持仓与预期 - 融通健康产业灵活配置混合A/B持有710万股但进行减仓 该基金规模20.74亿元近一年上涨43.67% [4][5] - 分析师普遍预期2025年业绩1.96亿元 每股收益均值1.27元 [3] 行业环境应对 - 新开门店医保资质获取困难 公司积极与监管部门沟通争取平等竞争条件 [6] - 政策变化影响医药全产业链习惯 公司通过差异化经营模式转型应对 [7]