财务表现 - 2025年中报营业总收入21.38亿元同比下降10.85% 归母净利润1.0亿元同比下降2.34% [1] - 第二季度单季度营业总收入10.17亿元同比下降7.68% 归母净利润1453.14万元同比下降73.04% [1] - 毛利率21.97%同比上升19.69个百分点 净利率5.03%同比上升18.44个百分点 [1] - 每股收益0.32元同比微增1.27% 每股经营性现金流0.93元同比大幅增长251.25% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.08亿元 三费占营收比14.4%同比上升23.08% [1] - 货币资金5亿元同比下降22.41% 应收账款5425.68万元同比下降28.07% [1] - 有息负债26.18亿元同比增长18.26% 有息资产负债率达41.68% [1][4] 资产质量与现金流 - 每股净资产6.93元同比下降8.18% 货币资金/流动负债比率仅为23.4% [1][4] - 经营性现金流显著改善 每股经营性现金流0.93元同比增251.25% [1] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC去年为3.59% 近10年中位数ROIC为5.92% 2023年最低达-2.45% [3] - 公司业绩呈现周期性特征 上市12年来亏损1次 需关注特殊原因 [3] - 商业模式主要依靠营销驱动 净利率仅2.2%显示产品附加值不高 [3]