财务表现 - 2025年中报营业总收入6.95亿元，同比增长18.12%，归母净利润1619.6万元，同比增长11.94% [1] - 第二季度营业总收入3.62亿元，同比增长4.72%，但归母净利润960.5万元，同比下降17.03% [1] - 毛利率17.13%，同比下降7.66%，净利率2.34%，同比下降4.58% [1] - 三费占营收比9.08%，同比下降13.76%，每股收益0.16元，同比增长12.46% [1] - 每股经营性现金流0.76元，同比增长162.84%，每股净资产12.28元，同比增长2.14% [1] 业务与战略 - 汽车电子赛道业务取得突破性进展，2024年实现营业收入9981.87万元，同比增长503.21% [3] - 公司聚焦汽车电子、电机电动等新赛道和宠物科技、智能家居等N产业，长期保持较高比例的研发投入 [3] - 公司实施"做精做专、做精做优"的发展战略，强调高质量发展，通过战略性资源投入推动中长期增长 [3][4] - 公司拥有广东顺德、安徽合肥、浙江绍兴和越南同奈四个研发生产基地，完成"珠三角-长三角-东南亚"三级产能布局 [3] 研发与创新 - 2024年研发投入8281.78万元，同比增长9.01%，拥有授权且有效的发明专利48项、实用新型专利134项、外观专利25项和软件著作权157项 [3] - 公司具备成熟的智能控制器、多模态传感技术及物联网协议适配能力，产品支持Wi-Fi、蓝牙、Zigbee等协议实现跨品类控制 [3] - 公司与国内知名芯片厂商进行联合设计研发的深度战略合作定制芯片"瑞德芯"，已大量应用在各类智能控制器产品上 [5] 风险与挑战 - 应收账款占最新年报归母净利润比达1156.38%，建议关注公司应收账款状况 [1][2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.3%，建议关注公司现金流状况 [2] - 公司去年的ROIC为2.2%，资本回报率不强，历史中位数ROIC为6.2%，投资回报一般 [2] - 公司利润阶段性承压，主要由于战略性资源投入，包括研发投入和高端人才引进 [3] 市场与布局 - 公司建立华南和华东双基地，全面支撑国内市场纵深拓展，同时为海外业务高效响应提供保障 [3] - 以越南同奈生产研发基地为支点拓展全球市场，积极构建国内海外双循环、相互促进的发展格局 [3] - 公司已建立越南生产基地，通过出海积极推进全球产能布局，降低关税政策产生的潜在风险 [7] - 公司为应对原材料价格上涨，对部分关键原材料进行前瞻性储备，导致存货增加 [8]