财务表现 - 2025上半年公司实现营收21.00亿元，同比增长2.83% [1] - 归母净利润1.28亿元，同比下降20.70% [1] - 扣非归母净利润1.18亿元，同比下降26.97% [1] - 25Q2单季营收11.09亿元，同比增长2.79% [1] - 25Q2归母净利润0.77亿元，同比下降12.76% [1] - 25Q2扣非归母净利润0.70亿元，同比下降18.91% [1] - 二季度收入环比增长12%，归母净利润环比增长49% [1] 利润端承压原因 - 海外生产基地2024年下半年投产，处于产能与效率爬坡期导致短期费用增加 [1] - 加大对国际新兴市场开拓，产品注册等费用增加 [1] - 汇率波动导致汇兑收益及利息收入同比减少 [1] 国内市场表现 - 2025上半年境内主营业务收入7.96亿元，同比下降11.19% [1] - 国内医院线收入5.33亿元，同比增长0.99% [1] - 线上和线下零售线业务收入2.14亿元，同比下降37.07% [1] 国际市场表现 - 2025上半年境外主营业务收入12.92亿元，同比增长13.34% [2] - 积极推进产业链全球化布局，加快海外生产基地建设 [2] - 加大投入拓展东南亚、中东、非洲等新兴市场 [2] 盈利能力指标 - 2025上半年毛利率34.19%，同比下降1.22个百分点 [2] - 销售费用率8.49%，同比下降0.25个百分点 [2] - 管理费用率13.67%，同比上升0.80个百分点 [2] - 研发费用率3.03%，同比下降0.02个百分点 [2] - 财务费用率0.69%，同比上升1.22个百分点 [2] - 四费率合计25.89%，同比上升1.74个百分点 [2] 费用率变动原因 - 海外生产基地产能爬坡导致管理费用阶段性增加 [2] - 汇兑收益减少导致财务费用率上升 [2] 未来业绩展望 - 预计2025年营收47.7亿元，同比增长12% [2] - 预计2026年营收53.3亿元，同比增长12% [2] - 预计2027年营收59.2亿元，同比增长11% [2] - 预计2025年归母净利润3.9亿元，同比增长1% [2] - 预计2026年归母净利润5.0亿元，同比增长27% [2] - 预计2027年归母净利润5.7亿元，同比增长15% [2] - 当前股价对应PE分别为16倍、13倍、11倍 [2]