核心财务表现 - 2025年上半年营收391.67亿元 同比下滑0.53% 归母净利润59.52亿元 同比下滑16.30% [1] - 2025年第二季度营收191.39亿元 同比下滑5.23% 归母净利润29.26亿元 同比下滑16.54% [1] - 扣非归母净利润56.09亿元 同比下滑19.42% 非经常性损益3.43亿元含政府科研补助1.31亿元 [1] 核电业务运营 - 核电子公司发电量946.91亿千瓦时 同比增长7.80% 主要受益于防城港4号机组投运及大修天数减少109天 [2] - 度电营收0.343元/千瓦时 同比下降7.27% 主因广东广西市场化交易电价同比下降8.23% [2] - 度电营业成本0.195元/千瓦时 同比上升2.59% 其中度电其他成本同比增加0.006元/千瓦时至0.054元/千瓦时 [2] - 核电业务毛利率43.29% 同比下降5.45个百分点 [2] 损益与税务影响 - 其他收益4.91亿元 同比减少5.19亿元 主因增值税返还减少5.75亿元 [3] - 所得税费用24.90亿元 同比增加3.78亿元 含调整以前年度所得税5.91亿元 [3] 投资收益表现 - 联营企业红沿河核电发电量256.20亿千瓦时 同比增长0.33% [3] - 受益于辽宁电力现货市场改革 度电营收同比增加0.024元/千瓦时 净利润18.83亿元 同比增长32.44% [3] - 公司投资收益12.72亿元 同比增长18.97% [3] 资产收购计划 - 收购集团旗下惠州核电82%股权及三家核电公司100%股权 合计作价93.75亿元 [4] - 惠州核电收购价80.23亿元 对应PB 1.18倍 惠州第二核电收购价13.53亿元 对应PB 1.10倍 [4] - 惠州1/2/3号机组预计2025年/2026年/2030年商运 [4]